冷水坑牛奶湖本區之河流匯集成為內雙溪的上源支流之一，主要河源有二，其一來自七星山東麓，為－－熱液換質帶，亦為冷 水坑溫泉泉源之－－:另二來源則自七股出的西南側，而七股出的北側為北磺溪支流馬槽溪的源頭，因此七星山一七 股山為北磺溪與內雙溪的分水嶺，由於馬槽溪的坡度較陡，同源侵蝕旺盛，故分水嶺有向冷水坑移動的趨勢。又從冷水坑往擎天崗的步道中途有一觀景平台，在這裡回頭欣賞七星山，標準的錐狀火山外形一覽無遺，由於七星山 約噴發年代在整個大屯火山群中是屬於較晚期的，受到的破壞也較少，因此錐狀的外形還保持的很好。
冷水坑溫泉雖名為溫泉，但是水溫並不太高，和我們認知的溫泉有所差距，在這裡要補充說明一下，許多人對 於溫泉、礦泉及冷泉這三個名詞常會混淆，通常礦泉是指 泉水中礦物質的含量每立方公升超過一公分者，包含了溫泉和冷泉;一般所稱的溫泉是指泉水的溫度較湧出地點之年平均溫度為高（通常以高過攝氏6.5度為標準），以陽明 山地區而言，一般的平均溫度大約在18°C～2l°C，因此只要泉水的溫度在三十度以上即是溫泉，所以冷水坑溫泉溫 度雖然只有四十幾度，也是可以稱為溫泉的。
只不過和陽明山其他各處的溫泉比較起來，它的溫度是略嫌低了一點，不像小油坑、大磺嘴等地的溫泉水溫動輒九十勺一百度，因此被稱為冷水坑是相當名符其實的;不過，還有一 點要說明的是，這樣高溫的泉水，通常是指溫泉泉源的地方，只要一接觸到地表上的冷空氣，泉水溫度隨即急速下降，距離泉源愈遠，溫度也愈低。
遠冷水坑地區
這裡溫泉的泉質也和其他地方有所不同，是屬於弱酸或中性的碳酸氫鹽泉，PH質在6～7之間。陽明山地區由 於面迎東北季風，一年中兩天數在200日以上，雨量在 3000毫米以上，如此充沛的雨量，除了因蒸發、河川流走外，均滲入地表下成為地下水，而本區火山岩下的基盤岩 層恰為五指山砂岩層，是良好的儲集層，儲集在此的地下水，受到其下殘餘熱源的作用加熱，成為強酸性的熱水或 蒸汽，在上升的過程中，如果沒有被中和的話，則流出地表面即為強酸性的硫酸鹽氯化物泉，如馬槽溫泉;當然並不是所有的熱水或蒸氣都可以出到地表上，還必須要有深長的裂隙通到地表，這樣才會有溫泉，不過冷水坑的溫泉 雖然和岩漿殘餘的熱源有關，卻不是地下水直接被加熱所形成，由目前研究資料證實，大屯火山群殘餘的熱源位於馬槽地區之下，而冷水坑位於馬槽東南方，距離馬槽並不 遠冷水坑地區，地下熱源的熱具有傳導作用，熱傳導到冷水坑的地底 上，地下水受地下熱氣間接加熱成溫泉，所以這裡的溫泉只含少量的火山氣體，因而形成中性的碳酸氫鹽泉。
順著冷水坑溫泉池往上即可到達夢幻湖停車場，在此在步道可上夢幻湖，夢幻湖為一生態保護區，非研究人員 不得進入湖區周圍，但沿夢幻湖有環形步道，旁有一觀景平台，由於可眺望整個湖區，並設有解說牌，提供遊客知性之旅。
以前有人認為夢幻湖是火口湖一火山噴發時岩漿 流出的管道，但是後來經過台大地質系劉聰桂教授利用碳 十四定年法所得到的結果，顯示夢幻湖形成於距今（1950） 約5600前（面底下之安山岩基盤約在於地下4.3公尺深），而七星山的火山噴發年代至少為四十萬年前，兩者間有極大的差距，七星山噴發的年代遠老於夢幻湖的形成年代， 因此它不是早先所認為的火口湖，也不是直接由火山活動 的熔岩流或火山碎屑岩堵塞而成的火山堰塞湖。相反的，它原本是在山問的狹長谷地，在火山停止後受到山崩作用 堵塞而成窪地，後再經積水而成湖。夢幻湖舊稱鴨池，因 為此地每年十一月起即籠罩在山嵐雲霧之間，如夢似幻， 故後來改稱夢幻湖，因此要欣賞夢幻湖的美，一定要在冬、春二季，這個時終日雲霧飄渺，又恰為陽明山的雨季，湖面水位高漲，才顯得夢幻"湖"名符其實，否則在旱季時節來拜訪，可能會失望，此時只有乾涸的湖底迎接你。（黃琡珺）